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涨行情是否将止步于此,就此开启新一轮漫漫下跌之熊途?

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涨行情是否将止步于此,就此开启新一轮漫漫下跌之熊途?

春节以来,国内钢市经历了一轮又一轮的大涨,专家一次又一次地提醒注意风险,然而,上周国内钢材价格还是涨了,而且是疯涨。期货、现货价格轮番上涨,部分城市、品种价格周涨幅接近500元,让人心惊肉跳,形势几近癫狂。对此行情,北京钢板切割下料公司表示,这完全是炒作出来的结果,已经超出了市场供需变化所带来的影响。

  上周前四个交易日,螺纹钢期货、热轧卷板期货每天基本以接近涨停的走势收盘,周四螺纹钢1610合约最高价格达2787元,比前一周涨487元;热轧卷板1610合约最高3245元,比前一周涨618元。黑色行业的火热,引来了大量的游资进行炒作。4月21日当天,螺纹钢RB1610合约成交量的名义本金高达5500亿元,期螺成交金额则高达6056亿元,超过沪深两市总成交额5421亿元,成交量达到2236万手,也就是2.2亿吨,一天成交了几乎全年的螺纹钢产量,可谓是天量。北京钢板切割下料公司表示,钢材及黑色系期货价格被炒作,是在连续4个月低产量、近7年最低社会库存和钢厂库存以及固定资产投资和房地产投资有所恢复的大背景下出现的。

  在期货、现货大涨的背景下,各大钢厂出厂价格或指导价格也以近乎疯狂的方式上调。其中沙钢四月下旬建筑钢厂出厂价格上调550元,河钢下旬建筑钢材指导价格上调250-280元,河钢五月板材出厂价格上调200-400元,鞍钢五月板材出厂价格税前上调200-360元,等等。钢厂出厂价格的大幅上调,助推了期货、现货价格的上涨,不过首席分析师表示,其实明眼人都知道,这些钢厂的出厂价格更多是指导价格,如果价格真下跌了,结算时候还会有追补,因此大型钢厂出厂价格或指导价格上调意义并不大。

  直到4月21日晚间,上交所调高螺纹钢、热轧卷品种的交易手续费,并采取限制开仓措施,大商所也上调铁矿石和聚丙烯品种手续费标准。管理机构出手,效果立竿见影。上周五,螺纹钢期货下跌近百元,比当周最高点跌168元;热卷期货比最高点跌148元;唐山钢坯价格跌130元;唐山型材、带钢价格跌50-100元不等。钢价上涨的势头戛然而止。

  钢价上涨行情是否将止步于此,就此开启新一轮漫漫下跌之熊途,还是将能再度逆袭,经过短期调整后,再度上涨,钢贸商们该如何操作?首席分析师表示,如果市场心态坏了,什么都挡不住价格的下跌。

  北京钢板切割下料公司认为,虽然国内各品种钢材库存继续下降,且各地钢厂内库存已经达到了近几年最低的水平,似乎支撑钢材价格大幅上涨的基础还在,但钢厂和市场的低库存是在价格连续上涨过程中钢贸商及终端用户连续采购所造成的,一旦价格出现下跌苗头,市场成交将快速萎缩,中小贸易商及终端用户将以消耗库存为主,大型钢贸商及钢厂销售将严重受阻。在国内钢产量已经快速恢复的背景下,钢厂库存低和市场库存低的局面将被改变,库存低将被证明是伪命题。

  另外,在如此高位的价格如果出现调整迹象,很容易形成蔓延之势,许多获利资源会选择降价甩货来操作,但越跌价出货会越差。

  北京钢板切割下料公司认为,从市场规律来看,短期国内钢材价格有快速下跌的风险,短期内调整的幅度可能达到200元以上。在价格调整过后,会有部分前期观望、恐高的需求入市采购,逐渐止住价格下跌势头,且可能再度出现反弹行情,但从长期趋势来看,连续的粗钢高产量仍是后期最大的风险,五月很可能是钢价连续下跌的时间点。


  进入4月份后,全国钢材及黑色系列商品价格继续上涨。与前期低点相比,重要钢材品种价格普遍上涨5成左右,甚至更高,黑色系列成为大宗商品价格上涨领头羊。其中铁矿石普氏指数从今年1月份的低点39美元反弹,到4月份下旬已经升至70美元左右,涨幅超过70%。国内铁矿石期货价格今年以来涨幅也接近50%,创下15个月新高。北京钢板切割下料公司预计今年全国钢材平均价格将高出上年水平的概率越来愈大,因此维持去年12月的预测观点不变。

  分析此轮钢材价格上涨原因,有观点认为是供给侧结构改革,是投资回升,是房地产市场升温带动,是铁矿石、能源价格触底,是人民银行松动资金闸门,是投机资本推波助澜等。这些理由都存在,但最主要的,或者是其决定性的因素,还是前期市场价格跌落过多,普遍低于中位成本线,致使黑色系列企业盈利急剧缩水,甚至出现严重亏损,被迫削减投资和产量,从而改善供求关系,产生销售价格向上的修复要求。比如全球一些高成本铁矿石企业也因为价格暴跌亏损严重,陆续退出市场,相关产能投资迅速下降。一些资源国家如巴西、俄罗斯、澳大利、尼日利亚等外汇收入急剧减少,日子很不好过,相关企业必须减产或者冻产,防范价格的进一步跌落。受其影响,全球对冲资金低价位下风险偏好亦发生重大改变。正是这种局面的出现,奠定了钢材及黑色系列商品价格触底回升基础。 据此分析,此轮钢材及黑色系商品价格上涨虽有些猛烈,但其总体上仍然属于合理回归,是价值规律的客观要求。毕竟这些商品不能总是低于成本,总卖“白菜价”。

  此外,新年伊始人民银行明显增加货币供应,中国“两会”传出稳定经济增长“好声音”,房地产市场率先回暖,重要经济数据企稳回升,市场购买活跃,黑色系列商品中国需求担忧减退,以及世界主要国家央行加码货币宽松,包括实施负利率,尤其是美联储继续加息按兵不动,也都助力价格回升。据海关总署统计,今年1季度全国铁矿石进口量24156万吨,同比增长6.5%;其中3月份进口量8577万吨,环比增长16.5%,比1-2月同比增速也提高了0.3个百分点。预计随着钢铁企业消费量提高,多方面采购需求启动,中国铁矿石进口水平还会继续提高。

  今年以来钢材及黑色系列商品价格较大幅度上涨,表明持续多年的周期性回调将告一阶段。展望市场趋势,还将受益于宏观层面继续发出的“好声音”:譬如宏观经济数据开门红,信贷投放保持较大规模水平,新投资项目开工增多,房地产市场率先触底,下游行业产量或订单量增加等。

  此外,还有两点必须引起关注。首先是补充库存成为需求增加新因素。一段时间以来,因为“买涨不买落”市场法则驱使,钢材及黑色系商品库存水平低于合理水平,有些企业甚至接近“零库存”。预计随着固定资产投资和工业生产增速触底回升,相关企业重建库存,将会带动社会库存向合理水平回归,从而成为2016年中国大宗商品需求增加的新因素。初步估算,如果相关行业启动钢材补库,2016年全国将会额外增加钢材需求5000万吨以上。其次是投机资本风险偏向改变。前段时期黑色系列产品价格过多跌落,甚至跌破中位成本,与国际投机资本利用和放大需求疲弱和美元加息预期,全面黑色系列商品做空,推波助澜有很大关系。现在世界主要央行加码货币宽松,包括实施负利率政策和美联储减缓继续加息频率;中国经济触底回升,大宗商品中国需求担忧消退;以及黑色系列产品价格降至中位成本本身,都促使国际对冲资金改变风险偏好,由先前需求疲弱下的市场沽空,转向中位成本之下低价位买入;另一方面,美联储没有因为加息和加息预期剪到“羊毛,开始抑制美元升值,刺激经济增长,这也使得从新兴经济体国家流出的资金与全球投机资本,开始转移避险偏好,由美元流向大宗商品,也包括色系列产品避险,从而投机性购买需求活跃。预计这一局面短时期内难以改变。

  宏观层面继续发出“好声音”,稳增长进一步发力,当然推动今后市场向好。综合判断,2016年钢材及黑色系列产品市场状况好于上年,整体价格行情高位震荡。

  另一方面,在钢材及黑色系商品市场升温的同时,也必须引起警惕,即相关企业积极增产,将会成为市场行情的最大抑制因素。这是因为,钢铁及黑色系商品产能依然庞大,并未真正退出市场。随着市场的持续上涨,重新回归中位成本线之上,企业盈利水平快速提高,势必刺激企业竞相复产,也就成为今后市场行情的最大压力来源。统计数据显示,今年3月份全国粗钢日均产量达到227.9万吨,环比上升12.94%,接近231万吨(日均)的历史最高纪录。可以说,现今钢铁及黑色系列商品价格涨幅越大,企业效益状况越是好转, 企业工率就越高,今后遭遇的市场回调压力也就越大。如果2016年钢材价格较多高出上年水平,预计全年粗钢统计产量将会向9亿吨靠拢,而实际粗钢产量有可能更高,由此产生市场沉重压力。

  由此可见,在消费需求相对稳定的情况下,因为黑色系列相关企业减产与增产两个方面相反力量的驱动,将使得“迷你周期”成为2016年市场的行情主调。又由于社会库存偏低,其供求关系蓄水池缓冲效应薄弱,因此不仅今年市场行情周期较短,而且价格震荡幅度较为剧烈,所谓“过山车”行情可能多次重演。这种情况下,就要求相关市场的参与者们,包括投资者、贸易商、下游需求企业等,在经营战略上“快进快出”。
打印文章 】【 关闭窗口 】【 浏览次数: 】【 发布日期:2016/4/27 10:49:22 】
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